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　　據(jù)悉,8月份挖掘機(jī)行業(yè)總銷(xiāo)量約為5,737臺(tái),同比降幅擴(kuò)大至29%,低于市場(chǎng)預(yù)期。與過(guò)去五年相比,8月份銷(xiāo)量的環(huán)比變化為-6%,也顯著低于平均+3%的水平。

　　需求依舊清淡 期待“穩(wěn)增長(zhǎng)”驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)復(fù)蘇

　　據(jù)了解,8月份挖掘機(jī)行業(yè)總銷(xiāo)量約為5,737臺(tái),同比降幅擴(kuò)大至29%,低于市場(chǎng)預(yù)期。與過(guò)去五年相比,8月份銷(xiāo)量的環(huán)比變化為-6%,也顯著低于平均+3%的水平。雖然8月份以鐵路為代表的基建類(lèi)投資增速繼續(xù)回升,但一方面受制于銀行惜貸行為回升幅度有限,另一方面挖機(jī)下游仍處于消化社會(huì)庫(kù)存的階段、利用小時(shí)數(shù)在緩慢恢復(fù),市場(chǎng)需求呈現(xiàn)出明顯的淡季特征、行業(yè)復(fù)蘇時(shí)點(diǎn)進(jìn)一步延后。往前看,我們認(rèn)為中央“穩(wěn)增長(zhǎng)”的基調(diào)將在政府換屆后的三、四季度逐步升溫,發(fā)改委項(xiàng)目審批加快、鐵路等基建項(xiàng)目在剩余4個(gè)月的集中花錢(qián)效應(yīng)將支持下游設(shè)備利用率的進(jìn)一步回升,以及新機(jī)銷(xiāo)售行情的逐步恢復(fù)。中長(zhǎng)期對(duì)公貸款、基建項(xiàng)目實(shí)際投資額、設(shè)備利用率等仍將是判斷市場(chǎng)反彈時(shí)點(diǎn)的關(guān)鍵指標(biāo)。

　　行業(yè)格局：日系品牌普遍降幅較大

　　國(guó)產(chǎn)主要品牌中,三一重工(600031,股吧)仍然領(lǐng)跑行業(yè),單月銷(xiāo)售552臺(tái),同比下降33.4%。柳工、廈工單月分別實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售279臺(tái)和123臺(tái),同比下降34.4%和49%;山河智能(002097,股吧)表現(xiàn)中規(guī)中矩,單月銷(xiāo)售210臺(tái),同比下降21.1%;龍工表現(xiàn)相對(duì)較好,單月銷(xiāo)售242臺(tái),同比正增長(zhǎng)14.2%;在大額訂單的支持下,中聯(lián)延續(xù)了年初以來(lái)的高增長(zhǎng),在低基數(shù)上實(shí)現(xiàn)了157.4%的正增長(zhǎng)。主要外資品牌中,小松、日立等日系品牌降幅較大,單月分別銷(xiāo)售390臺(tái)、295臺(tái),同比分別下降47.3%、54.2%,日系中神鋼表現(xiàn)較好,實(shí)現(xiàn)單月銷(xiāo)售446臺(tái),同比下滑僅為11.7%;斗山完成單月銷(xiāo)售383臺(tái),同比下降35.3%;卡特彼勒表現(xiàn)相對(duì)突出,單月銷(xiāo)售519臺(tái),同比僅僅下降1.5%。

　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：小噸位占比繼續(xù)上升、大噸位下滑明顯

　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上,年初以來(lái)“兩端強(qiáng)、中間弱”的格局發(fā)生變化,其中13噸以下的小機(jī)型,8月份同比下降僅16.6%,仍然是各類(lèi)型中表現(xiàn)最好的產(chǎn)品。我們認(rèn)為,在基建投資高峰期過(guò)后,適用于農(nóng)田水利、市政建設(shè)、道路養(yǎng)護(hù)等新興投資領(lǐng)域的小型挖掘機(jī)將在較長(zhǎng)的一段時(shí)間里保持占比上升的勢(shì)頭,這與日本等發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展軌跡完全一致。但是8月份大噸位(30噸及以上)同比大幅下降約56.2%,降幅較上月繼續(xù)擴(kuò)大,反映出煤價(jià)、有色金屬價(jià)格調(diào)整正在逐漸傳導(dǎo)到設(shè)備需求上,后期大噸位機(jī)型的前景還需要觀察礦山投資的走向。主要應(yīng)用于大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的中型挖掘機(jī)(13噸-30噸)同比下滑達(dá)29.4%。