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　　【提要】舊經(jīng)濟過剩產(chǎn)能和高杠桿需要破，即“通過兼并重組、破產(chǎn)清算，實現(xiàn)市場出清”。新經(jīng)濟需要立，即“要推進農(nóng)民工市民化，加快提高戶籍人口城鎮(zhèn)化率”

　　【財新網(wǎng)】（專欄作家 沈明高）中央經(jīng)濟工作會議之前的政治局會議點出2016年政策關(guān)鍵點，即“抓新經(jīng)濟，放舊經(jīng)濟”。這不僅是明年政策的重點，也是十三五期間經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重點。為了防止經(jīng)濟大幅下滑，只有抓住新經(jīng)濟，舊經(jīng)濟才有調(diào)整的時間和空間；也只有舊經(jīng)濟充分調(diào)整，中國經(jīng)濟才有可能進入高質(zhì)量增長的新常態(tài)。

　　抓新放舊，要點在于破什么，立什么。舊經(jīng)濟過剩產(chǎn)能和高杠桿需要破，即“通過兼并重組、破產(chǎn)清算，實現(xiàn)市場出清”。新經(jīng)濟需要立，即“要推進農(nóng)民工市民化，加快提高戶籍人口城鎮(zhèn)化率”。政治局會議還強調(diào)要“加大國企、財稅、金融、社保等重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革力度，推出一批具有重大牽引作用的改革舉措”，基本上是圍繞抓新放舊來做文章。

　　2016年及未來五年基本路徑

　　在從舊常態(tài)向新常態(tài)轉(zhuǎn)型的過渡時期，我國經(jīng)濟面臨持續(xù)的結(jié)構(gòu)性放慢和周期性下行的雙重壓力。部分舊經(jīng)濟進入衰退式調(diào)整，新經(jīng)濟則需要一定的時間才能成長起來；隨著中國經(jīng)濟體量的上升，外部需求的復蘇受制于國內(nèi)和整個新興市場經(jīng)濟的調(diào)整，短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。在這一時期，國內(nèi)穩(wěn)增長既不能放緩舊經(jīng)濟調(diào)整的步伐，也不能指望外需拉動，惟有通過改革加速推動新經(jīng)濟的崛起。以新經(jīng)濟為引擎的GDP增長很可能難以復制過去三十多年的高速增長，一個中速但較高質(zhì)量的增長將是未來的新常態(tài)。

　　發(fā)端于明年的十三五規(guī)劃是一個轉(zhuǎn)型和發(fā)展并舉的規(guī)劃，既要完成重大改革，實現(xiàn)從舊常態(tài)向新常態(tài)的平滑轉(zhuǎn)型，又要實現(xiàn)全面小康的戰(zhàn)略目標。在這個雙重目標設(shè)計中，政策重點必將有所側(cè)重，以前期卓有成效的改革，推動后期經(jīng)濟較快增長。反之，如果前期過度強調(diào)穩(wěn)增長，后期調(diào)整壓力上升，則有可能陷于被動的局面。

　　從十年GDP翻番的角度來看，十三五時期我國經(jīng)濟增速年均應在6.5%左右。具體設(shè)定增長目標時，可以考慮容忍前低后高，如設(shè)在6-7%的范圍，或設(shè)6.5%，但容忍0.5甚至1個百分點的上下波幅。

　　就市場而言，增長目標設(shè)得越低，越有信心。道理很簡單，在經(jīng)濟處于上升時期，市場并不關(guān)注經(jīng)濟增長目標，但在經(jīng)濟下行時期，增長目標往往被解讀為政府能夠容忍的政策底線。如果政策底線設(shè)得越高，保增長的壓力越大，那些有可能導致經(jīng)濟放慢的改革措施（比如去杠桿、去產(chǎn)能和市場出清等）的空間就可能越小。因此，設(shè)立一個較低的增長目標并確保較高質(zhì)量增長的政策措施，好于設(shè)定一個需要大幅度的政策放松甚至刺激才能實現(xiàn)的較高增長目標。

　　設(shè)立增長目標，需要參照對未來五年潛在GDP增速的判斷。大多數(shù)分析師認為未來五年潛在增速或在6-7%之間，有少數(shù)認為低于6%或高于7%。需要指出的是，潛在GDP增速本身是一個理想的理論概念，其測算建立在很多假設(shè)條件之上，即人盡其才、物盡其用，因而最大的變數(shù)在于對未來資本投入效率、勞動生產(chǎn)率的提高和技術(shù)進步的判斷。從這種意義上說，潛在GDP增速本身就是一個供給側(cè)的度量指標。在一個相對穩(wěn)定的發(fā)展時期，過去的經(jīng)驗和參數(shù)或許可以幫助我們預判未來的趨勢，但我國經(jīng)濟處在再平衡和供給端改革的關(guān)鍵時刻，用過去的經(jīng)驗來推斷未來潛在增速很可能會產(chǎn)生很大的誤差。

　　（作者為財新智庫莫尼塔首席經(jīng)濟學家）