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　　許小年：去產(chǎn)能、去杠桿、去庫(kù)存的政策是一個(gè)整體

　　時(shí)代周報(bào)記者 楊凱奇 發(fā)自廣州

　　經(jīng)濟(jì)下行壓力大，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)日益迫切。政府先后出臺(tái)多項(xiàng)政策“去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿”，引導(dǎo)扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但近段時(shí)間全國(guó)地王頻出，資金持續(xù)流入房地產(chǎn)領(lǐng)域，與振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)相背離。在這樣矛盾的局面下，應(yīng)如何看待政府“三去”政策、產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)政政策？

　　9月下旬，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中歐國(guó)際工商學(xué)院教授許小年即將出席時(shí)代傳媒舉辦的“絲綢之路（敦煌）國(guó)際文化博覽會(huì)—諾獎(jiǎng)學(xué)者絲路行論壇”。

　　論壇舉辦之前，許小年接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)，在談及房地產(chǎn)的持續(xù)高燒，他憂心忡忡：“內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)超越臨界點(diǎn)的時(shí)候，就有可能出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，和資本市場(chǎng)的大幅度調(diào)整。”

　　時(shí)代周報(bào)：近年經(jīng)濟(jì)下行壓力大，今年一季度的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有所好轉(zhuǎn)，下行壓力似乎有所減輕，你對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，如何判斷？

　　許小年：今年前幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)暫時(shí)好轉(zhuǎn)，這是實(shí)施傳統(tǒng)凱恩斯主義政策的結(jié)果，增加貨幣、信貸投放，政府上馬投資項(xiàng)目，經(jīng)濟(jì)似乎企穩(wěn)，但這只是一種無(wú)法持續(xù)的表象。

　　5月份，有關(guān)部門發(fā)布權(quán)威講話，擴(kuò)張性政策的勢(shì)頭得到抑制，但是從六七月份到八月份的數(shù)據(jù)來(lái)看，講話的精神并沒(méi)有得到認(rèn)真的落實(shí)。

　　時(shí)代周報(bào)：近段時(shí)間，全國(guó)各地地王頻出。人們預(yù)估樓價(jià)會(huì)繼續(xù)瘋漲，紛紛入市。房地產(chǎn)的盛宴會(huì)把中國(guó)社會(huì)帶向何方呢？

　　許小年：貨幣和信貸的投放，大多進(jìn)入了房地產(chǎn)市場(chǎng)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)依然不景氣。從數(shù)據(jù)上看，7月份新增貸款4000多億人民幣，幾乎全都流向了房地產(chǎn)市場(chǎng)；八月份新增貸款9000億元，其中6700億是住房貸款。信貸如此集中在房地產(chǎn)，這是前所未有的，需要引起警惕。房地產(chǎn)一個(gè)行業(yè)不可能支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)這么大的體量，而且房?jī)r(jià)不斷上漲，使得市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越高。

　　如果不能在“三去”（去產(chǎn)能、去杠桿、去庫(kù)存）上取得顯著的進(jìn)展，中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)積累越來(lái)越多，對(duì)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展十分不利。風(fēng)險(xiǎn)一旦超過(guò)臨界點(diǎn)，資產(chǎn)價(jià)格大幅度調(diào)整，有可能引發(fā)企業(yè)和地方政府的債務(wù)危機(jī)。

　　目前市場(chǎng)上流行一種錯(cuò)誤觀點(diǎn)，認(rèn)為中國(guó)的居民部門負(fù)債率并不高，可以在企業(yè)和政府去杠桿的同時(shí)，增加居民負(fù)債。如果對(duì)比世界上主要的經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)居民部門的負(fù)債確實(shí)不算高，但是這種橫向比較沒(méi)有太大的參考意義，因?yàn)橹袊?guó)的社會(huì)保障相對(duì)落后，居民部門不得不通過(guò)私人儲(chǔ)蓄以彌補(bǔ)公共保障的不足，居民儲(chǔ)蓄率與福利國(guó)家是沒(méi)有辦法對(duì)比的。

　　時(shí)代周報(bào)：世界經(jīng)濟(jì)疲軟，不少國(guó)家施行超低利率政策、負(fù)利率政策，但是收效甚微。這一貨幣政策對(duì)中國(guó)有何啟示呢？

　　許小年：世界各國(guó)的中央銀行進(jìn)行發(fā)鈔票的競(jìng)賽，實(shí)行零利率甚至負(fù)利率的政策，荒唐到了不著邊的地步，但是印鈔票并沒(méi)有使得這些國(guó)家擺脫蕭條。希臘的債務(wù)危機(jī)反復(fù)不斷地爆發(fā)，意大利最近又遭遇銀行危機(jī)。事實(shí)證明，去杠桿是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)，僅靠中央銀行發(fā)行貨幣，解決不了問(wèn)題，需要政府、家庭和企業(yè)部門承受短期陣痛，認(rèn)認(rèn)真真地削減債務(wù)，核銷壞賬。低利率只能減輕一點(diǎn)還款負(fù)擔(dān)，不能解決債務(wù)的存量問(wèn)題。

　　去產(chǎn)能、去杠桿、去庫(kù)存的政策是一個(gè)整體，現(xiàn)實(shí)中看到的是加杠桿，銀行貸款和社會(huì)融資總量在繼續(xù)上升。加杠桿的結(jié)果是推高過(guò)剩產(chǎn)品和資產(chǎn)的價(jià)格，特別值得注意的是推高房地產(chǎn)價(jià)格，政策性扭曲的價(jià)格給企業(yè)送去錯(cuò)誤的信號(hào)，誘導(dǎo)企業(yè)增加產(chǎn)能，增加供應(yīng)，結(jié)果是更多的過(guò)剩產(chǎn)能和更多的庫(kù)存，用加杠桿的方法不可能實(shí)現(xiàn)去產(chǎn)能和去庫(kù)存的目標(biāo)。房地產(chǎn)市場(chǎng)就是一個(gè)突出的案例，在高房?jī)r(jià)的引導(dǎo)下，開發(fā)商看好未來(lái)的銷售，頻頻拍出地王，這意味著未來(lái)供應(yīng)的增加和存貨的增加。

　　時(shí)代周報(bào)：近日，林毅夫、張維迎兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家就“產(chǎn)業(yè)政策”爭(zhēng)論了起來(lái)。你對(duì) “產(chǎn)業(yè)政策”這個(gè)爭(zhēng)論焦點(diǎn)有何觀察？

　　許小年：產(chǎn)業(yè)政策建立在一個(gè)假設(shè)的基礎(chǔ)之上：政府官員能夠比企業(yè)、企業(yè)家更好地識(shí)別未來(lái)的新興技術(shù)和新興產(chǎn)業(yè)。在這樣的假設(shè)前提下，政府調(diào)動(dòng)資源，投入到這些新興產(chǎn)業(yè)中去，加速它們的發(fā)展，帶動(dòng)其他產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。但是我們知道，這只是一個(gè)美好的假設(shè)，這個(gè)假設(shè)能否成立取決于三個(gè)條件。

　　第一個(gè)條件是政府官員比企業(yè)和企業(yè)家擁有更多的信息；第二個(gè)條件是官員比企業(yè)家具有更好的判斷能力；第三個(gè)條件是官員比企業(yè)家有著更強(qiáng)的激勵(lì)，扶持和發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的激勵(lì)。很遺憾，這三個(gè)條件在現(xiàn)實(shí)中都很難成立。

　　新技術(shù)和新產(chǎn)品的開發(fā)是一個(gè)不斷試錯(cuò)的過(guò)程，企業(yè)和企業(yè)家在市場(chǎng)的實(shí)踐中，經(jīng)過(guò)多次反復(fù)的嘗試，才找到或者感覺(jué)到未來(lái)的技術(shù)和產(chǎn)品方向。

　　第三個(gè)前提條件是激勵(lì)，激勵(lì)包括正向的和負(fù)向的。正向激勵(lì)就是創(chuàng)新成功所帶來(lái)的收益，新產(chǎn)品、新技術(shù)的開發(fā)一旦成功，企業(yè)的銷售和利潤(rùn)大幅度增長(zhǎng)，企業(yè)家積累個(gè)人財(cái)富，因此他有非常強(qiáng)的激勵(lì)投入創(chuàng)新活動(dòng)，識(shí)別未來(lái)有潛力的技術(shù)和產(chǎn)品；所謂負(fù)向激勵(lì)就是承擔(dān)失敗的后果，企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新失敗，不僅研發(fā)的投資和人力資源的投入無(wú)法回收，而且有可能因?yàn)殄e(cuò)失機(jī)會(huì)，企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)生困難甚至倒閉。比如說(shuō)諾基亞在智能手機(jī)的研發(fā)上慢了一步，曾經(jīng)銷售額世界第一的企業(yè)因此而倒閉。換句話講，企業(yè)家每天都處于必須創(chuàng)新的壓力下，創(chuàng)新事關(guān)企業(yè)的生死。

　　時(shí)代周報(bào)：地處中國(guó)西北的甘肅自古是絲綢之路的一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)。當(dāng)下，甘肅希望能抓住“一帶一路”的歷史機(jī)遇，你有何看法？

　　許小年：甘肅地處西北，國(guó)家針對(duì)西部的“西部大開發(fā)”政策提出和執(zhí)行了很多年，但是現(xiàn)在的西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平跟東南沿海相比，仍有很大的差距。原因在哪里？為什么沒(méi)有執(zhí)行過(guò)“大開發(fā)戰(zhàn)略”，北上廣深的經(jīng)濟(jì)仍然發(fā)達(dá)呢？人們也許會(huì)說(shuō)，這些城市享有特殊政策，那么西部為什么不可以有呢？西部有了北上廣深的政策，是不是就可以縮小和東部的差距了呢？事情沒(méi)有政府規(guī)劃那么簡(jiǎn)單。歷史上的絲綢之路通過(guò)甘肅，這條著名的商業(yè)、貿(mào)易之路不是漢朝或者唐朝政府規(guī)劃出來(lái)的，而是民間百姓自己走出來(lái)的。政府官員今天制定政策時(shí)，應(yīng)更多地從市場(chǎng)出發(fā)，從實(shí)際出發(fā)，多做市場(chǎng)和企業(yè)調(diào)研，多聽聽老百姓的意見。