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　　北汽新能源上市箭在弦上 業(yè)績“偏科”嚴(yán)重或受累補(bǔ)貼退坡

　　文／劉媛媛

　　日前，成都前鋒電子股份有限公司（以下簡稱“SST前鋒”，600733.SH）公告稱，公司向北京汽車集團(tuán)有限公司等發(fā)行股份購買北京新能源汽車股份有限公司（以下簡稱“北汽新能源”）100%股權(quán)一事獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)批文。證監(jiān)會同時(shí)核準(zhǔn)其募集配套資金不超過20億元。這意味著，北汽新能源成為“新能源整車第一股”已進(jìn)入實(shí)質(zhì)操作階段，公司上市箭在弦上。

　　作為國內(nèi)首家獲得新能源汽車整車生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)，北汽新能源在國內(nèi)純電動車領(lǐng)域擁有一定的優(yōu)勢。不過，從北汽新能源近年來的銷售情況來看，定位低端的EC系列產(chǎn)品雖然穩(wěn)坐純電動汽車銷量榜榜首，但高端EU系列、EV系列、EX系列的銷量則不盡如人意。

　　在目前新能源補(bǔ)貼出現(xiàn)退坡的情況下，如何應(yīng)對成為其上市后的一大難題。

　　針對何時(shí)完成交割上市，以及公司未來如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等問題，《中國經(jīng)營報(bào)》記者致電致函北汽新能源方面，其相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，暫不方便做答，等以后有媒體溝通會時(shí)再做交流。

　　上市時(shí)間有望提前至6月

　　公開資料顯示，北汽新能源成立于2009年，是北汽集團(tuán)旗下負(fù)責(zé)新能源汽車產(chǎn)品產(chǎn)銷的主要平臺。早在今年4月末的北京國際車展上，北汽集團(tuán)董事長徐和誼就曾明確表示，北汽新能源將于第三季度上市。如今根據(jù)市場消息，上市時(shí)間有望提前至6月。

　　根據(jù)證監(jiān)會已核準(zhǔn)的方案，北汽新能源100%股權(quán)作價(jià)288.5億元注入上市公司SST前鋒，SST前鋒全部資產(chǎn)和負(fù)債作價(jià)1.87億元置出，與北汽集團(tuán)持有的北汽新能源股份中等值部分進(jìn)行置換。抵消后的資產(chǎn)價(jià)格為286.62億元，由SST前鋒按發(fā)行價(jià)37.66元/股，向北汽集團(tuán)、戴姆勒大中華區(qū)投資、寧德時(shí)代新能源科技、龐大汽貿(mào)集團(tuán)等35名交易對方非公開發(fā)行7.61億股。

　　本次交易完成后，SST前鋒將從主營房地產(chǎn)開發(fā)與銷售的企業(yè)，轉(zhuǎn)變?yōu)橹鳡I新能源汽車與核心零部件研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的企業(yè)。此外，證監(jiān)會同時(shí)核準(zhǔn)SST前鋒非公開發(fā)行股份募集配套資金不超過20億元，在扣除相關(guān)中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用后，全部用于北京新能源創(chuàng)新科技中心項(xiàng)目、北汽新能源C35DB車型項(xiàng)目、北汽新能源N60AB車型項(xiàng)目、北汽新能源N61AB車型項(xiàng)目。

　　SST前鋒此前披露，C35DB車型項(xiàng)目為一款“精品Cross兩廂純電動車”，定位A0級，主打造型、空間、里程和配置；N60AB車型項(xiàng)目為A+級全新平臺SUV；N61AB車型則定位于A+級創(chuàng)新性轎車化Cross車型。而目前，北汽新能源旗下共有8款車型在售，分別為三廂轎車EU260、EU400和EH300，兩廂轎車E150EV、EV160、EC180和EC200和小型SUV車EX260。

　　“能夠?qū)崿F(xiàn)上市應(yīng)該說對于北汽新能源獲取資金、進(jìn)行持續(xù)研發(fā)、提升產(chǎn)品技術(shù)含量等方面有一定的積極作用。”全國工商業(yè)聯(lián)合會汽車經(jīng)銷商商會專家顧問顏景輝認(rèn)為，新能源汽車不僅是北汽新能源發(fā)展的重頭，同時(shí)也是整個北汽集團(tuán)發(fā)力的重點(diǎn)，因此上市后對于北汽集團(tuán)整體品牌的提升都有一定的幫助。

　　據(jù)悉，北汽新能源上市后，屆時(shí)北汽集團(tuán)旗下包括北汽股份和北汽福田在內(nèi)的子公司都已實(shí)現(xiàn)上市。按照徐和誼此前公開透露的計(jì)劃，在全面新能源化這個大框架下，北汽集團(tuán)將結(jié)合國企改革和自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，最終實(shí)現(xiàn)走集團(tuán)化道路，未來北汽集團(tuán)整車業(yè)務(wù)板塊A股和H股都要打通，實(shí)現(xiàn)全面的資本化和證券化。

　　值得注意的是，就在SST前鋒發(fā)布重大資產(chǎn)置換交易獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)批文的前兩天，擔(dān)任北汽新能源未來設(shè)計(jì)中心量產(chǎn)設(shè)計(jì)總監(jiān)的常冰，卻被傳已轉(zhuǎn)投至合眾新能源，擔(dān)任副總裁兼設(shè)計(jì)中心總經(jīng)理。而這已不是北汽新能源初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)中首個轉(zhuǎn)投造車新勢力的人士，此前，公司品牌總監(jiān)金新和副總經(jīng)理張勇先后轉(zhuǎn)投至愛馳億維和合眾新能源。

　　新能源霸主地位面臨挑戰(zhàn)

　　目前來看，北汽新能源上市已是必然，梳理近年來公司的業(yè)績數(shù)據(jù)也是可圈可點(diǎn)。但在風(fēng)光的數(shù)據(jù)下，危機(jī)隱現(xiàn)。

　　根據(jù)SST前鋒披露的數(shù)據(jù)，2017年前10個月，北汽新能源共取得73.77億元營業(yè)收入，實(shí)現(xiàn)凈利潤3924.40萬元；2016年，北汽新能源全年實(shí)現(xiàn)營收93.72億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.08億元。

　　銷量方面，2016年和2017年，北汽新能源分別銷售了純電動車5.22萬輛和10.32萬輛，在國內(nèi)市場占有率分別達(dá)到20.63%和22.99%。另據(jù)乘聯(lián)會發(fā)布的4月新能源汽車銷售數(shù)據(jù)，4月新能源乘用車銷量達(dá)到7.3萬輛，環(huán)比3月增長31%，同比增速達(dá)150%。

　　不過，乘聯(lián)會數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，今年1~4月，比亞迪新能源僅憑借比亞迪秦和宋兩款車型就使銷量達(dá)到19809輛，成為前4個月的新能源銷量冠軍。而北汽新能源前4個月EC系列的銷量共計(jì)13957輛，屈居第二。緊隨其后的江淮iEV6E和榮威兩款新能源車型的銷量分別為13089輛和12439輛。

　　不難看出，北汽新能源的銷量霸主地位正在遭遇挑戰(zhàn)。與此同時(shí)，在1~4月北京地區(qū)新能源汽車上牌量方面，公司似乎也面臨著一定的壓力。上牌量前兩名均被上汽榮威拿下，其中ERX5以914輛奪得冠軍，同門的Ei5以839輛的成績榮膺亞軍，第三名才是北汽新能源的EC系列，上牌數(shù)為742輛。

　　6月5日，在北汽新能源ARCFOX Space舉辦活動上，北汽新能源副總經(jīng)理、營銷公司總經(jīng)理李一秀坦言，對今年北京份額的表現(xiàn)“不是很滿意”。“北京是我們的大本營，我今年年初就立下了軍令狀，不論是全國市場還是北京市場，一定要拿回銷量榜第一名，我們信心十足，沒有任何問題。”

　　值得一提的是，今年下半年，蔚來、威馬、小鵬等造車新勢力企業(yè)將迎來首批產(chǎn)品交付，大眾、福特、日產(chǎn)等外資品牌也已紛紛進(jìn)場，這對于北汽新能源來說，拿回銷量榜第一名，壓力不小。

　　“競爭是不可避免的，主要看北汽新能源如何應(yīng)對，能否跟造車新勢力們?nèi)￠L補(bǔ)短很重要。”顏景輝說道。

　　低端車型“依賴癥”風(fēng)險(xiǎn)潛存

　　外部競爭激烈的同時(shí)，公司本身銷量過度依賴單一系列車型、產(chǎn)品質(zhì)能飽受質(zhì)疑等問題同樣不容忽視。

　　乘聯(lián)會發(fā)布的4月新能源汽車銷售數(shù)據(jù)顯示，北汽新能源EC系列4月銷量為7471輛，同比增長72%，穩(wěn)坐純電動汽車榜首。不過，雖然EC系列產(chǎn)品銷量表現(xiàn)優(yōu)異，但其高端EU系列、EV系列、EX系列的銷量則不盡如人意，公司對EC系列車型存在高度依賴癥狀。

　　中車網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，北汽新能源2017年所銷售的EC系列零售量占比高達(dá)79%。而今年4月，EC系列車型零售量占比已達(dá)到98.5%。一旦EC系列產(chǎn)品銷量出現(xiàn)波動，可能會對企業(yè)造成影響。

　　據(jù)了解，北汽新能源EC系列屬于A00級電動車，定位低端，價(jià)格較為便宜。2017年前10個月期間，平均每輛補(bǔ)貼后的售價(jià)僅4萬多元。然而，記者注意到，為了進(jìn)一步刺激新能源汽車向更好、更優(yōu)的方向發(fā)展，財(cái)政部此前發(fā)布了2018年新的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，自6月12日起實(shí)施。根據(jù)新的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，其中EC180幾乎無補(bǔ)貼，屆時(shí)，北汽新能源可能會受到不小的影響。

　　此外，政府補(bǔ)助也是北汽新能源實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的重要“幫手”，2015年，北汽新能源的營收為34.71億元，利潤為-1.84億元，2016年即扭虧為盈實(shí)現(xiàn)凈利潤1.08億元，而當(dāng)年公司收到的政府補(bǔ)助就有1.48億元。

　　除了銷量結(jié)構(gòu)單一、受補(bǔ)貼政策影響較大之外，北汽新能源的產(chǎn)品質(zhì)量問題也是需要重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。第三方投訴平臺《車質(zhì)網(wǎng)》顯示，眾多消費(fèi)者對北汽新能源產(chǎn)品的里程不足、電瓶故障、動力消失、剎車不靈等提出不滿，若這些問題無法解決，勢必會影響用戶的消費(fèi)決策。

　　6月5日，北汽新能源總經(jīng)理鄭剛公開表示：“進(jìn)一步鼓勵創(chuàng)新型企業(yè)科技創(chuàng)新的投入，提高產(chǎn)品在‘四化’方面的創(chuàng)新能力，增強(qiáng)對燃油汽車的比較競爭優(yōu)勢，提高性價(jià)比來提高用戶的購買欲望，是企業(yè)最終的根本目標(biāo)和出發(fā)點(diǎn)。”

　　（特約撰稿李靜對本文亦有貢獻(xiàn)）